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L’économie d’Halloween

Publié le 08 novembre 2021

Auteur

Valérie Plagnol

Économiste, ancienne membre du Haut Conseil des Finances Publiques

Décidément, rien n’arrête les marchés. Comme le montre le graphique ci-dessous, après les hésitations de la fin de l’été, les bourses américaines, japonaises et européennes ont repris leurs progressions. Seule exception, et elle est d’importance : le recul des indices chinois dans un contexte économique local nettement fragilisé. Alors que depuis le début de l’année les indices européens et américains affichent des progressions à deux chiffres, les indices de Shanghai et de Hong Kong perdent plus de 6 %.

Evolution des principaux indices boursiers depuis janvier 2021
(base 100)
Source : Macrobond, V&P

Nous reviendrons dans cette lettre sur la détérioration de la situation économique en Chine.

La question est d’autant plus pressante qu’elle fait probablement partie des paramètres que les Banques Centrales, tant en Europe qu’aux Etats-Unis, prennent en considération dans leur politique monétaire. Comme nous l’avons vu, la crainte que s’installe une inflation persistante pousse désormais à entamer la normalisation des politiques monétaires. Cependant, toutes craignent le retrait simultané des politiques budgétaires et du crédit – un mouvement qui leur avait été largement reproché au lendemain de la crise de 2008.

La réouverture progressive des frontières redonne espoir quant à l’amélioration de la situation économique générale, sans que l’on soit encore sorti de la pandémie. Les dernières statistiques font craindre une résurgence du virus à l’approche de l’hiver dans l’hémisphère Nord tandis que le manque de vaccins disponibles dans les économies émergentes pourrait permettre l’apparition de nouveaux variants – qui pourraient s’avérer résistants aux vaccins disponibles. Les nécessaires solidarités entre le « Nord » et le « Sud », dans ce domaine comme en matière de politique du climat, sont au cœur des débats.

L’urgence pandémique a conduit les instituts statistiques à se tourner vers les données dites à haute fréquence, ouvrant le monde du Big Data à leurs analyses. La statistique-minute, l’espoir de tout analyste et de tout décideur politique n’est cependant pas sans faille ni sans risque.

Article achevé de rédiger le 30/10/2021


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